投資要點
新股周觀點：新股定價回歸或正在途中，短期整體趨勢性機會預計相對有限、暫以個股博弈為主
從上周注冊制新股數據來看，新股定價回歸或已經開啟，包括可以觀察到注冊制新股絕對和相對開板市盈率都出現下行、近端新股相對估值也有回歸跡象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】但截至當前，新股定價的修正回歸壓力尚未顯著傳導至發行端，9月至今新股發行市盈率依舊處于相對較高位置；結合著上周注冊制新股破發比例下降、對于打新虧損的擔憂得到適當緩解，可能發行定價真正向下修正尚需要更多時間或更大壓力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）在當前階段，在新股定價回歸半途、且一二級市場之間可能面臨更為劇烈博弈的背景下，我們傾向于認為假設沒有外力作用，新股或延續定價下修趨勢、整體投資機會或依舊會相對較少，而新股情緒也會處于相對低迷階段。我們暫時維持此前的投資建議，在新股定價回歸尚未達到階段性目標之前，新股投資或還是以短線局部博弈人氣新股情緒波動、及中線布局相對確定性的來年高成長為主。
上周新股表現：
（1）新股發行表現：上周，共有12只滬深兩市股票網上申購，平均發行市盈率為52.4X。僅從注冊制新股來看，上周平均發行市盈率62.0X，注冊制新股平均發行市盈率環比上行，預計與當期申購的人氣產業鏈新股占比提升有關。
（2）上周上市新股表現：1）首先，打新收益來看，雖然上周6只上市注冊制新股中僅1只出現破發，破發率有所下降；但在注冊制新股平均首日漲幅僅維持在個位數、最高注冊制新股首日漲幅不足30%的背景下，打新熱情整體不高。比較上周個股打新，主板打新還是相對穩健，首日均實現漲停；而注冊制新股中，發行價高且行業人氣偏低等依舊會推升破發概率，上周破發的嘉曼服飾發行價52.69元為上周最貴的注冊制新股、而服飾行業近期人氣總體不高。2）其次，從二級市場投資收益來看，上周上市新股平均收益為-9.2%，伴隨上周破發率好轉、新股首日之后的短暫二級市場表現卻呈現邊際趨弱跡象；我們傾向于認為，暫時在情緒未顯著回暖或新股發行定價未能明顯下降的背景下，即期新股二級市場投資收益和首日打新收益之間或呈現一定的蹺蹺板現象。
（3）2022年上市新股表現：從今年上市的新股本周漲跌來看，平均漲幅為-0.7%，其中，約有40%新股出現上漲。其中，漲幅居前的個股主要集中于上周受事件提振的能源產業鏈、及核心自主可控產業鏈；而跌幅居前的則主要集中于近期發行定價相對充分或首日再定價較為充分的新股。
本周申購/詢價：
（1）對于本周即將上市的新股，在待上市新股定價整體不低且大盤情緒并未有顯著升溫背景下，建議更多關注因情緒波動導致的首日再定價相對平抑個股可能存在的二級博弈機會。從已完成了申購且尚未上市的注冊制新股情況來看，平均發行市盈率為55.6X、以2021年凈利潤為計算基礎平均發行市盈率為49.9X。
（2）對于本周即將開啟申購的個股，本周共有8只滬深新股開啟申購；其中2只創業板、4只科創板、2只主板新股開啟申購。其中，主板打新表現依舊相對穩健，建議關注；而注冊制新股方面則是建議可適當關注稀缺性較高、中長期成長確定性相對較高、或發行定價相對合理的景氣產業鏈個股。
（3）對于本周即將開啟詢價的個股，本周共有7只滬深注冊制新股開啟詢價；其中，萬潤新能是國內磷酸鐵鋰正極材料的核心供應商之一，近岸蛋白則是在mRNA原料酶細分領域展現明顯先發競爭優勢的本土重組蛋白龍頭，建議在定價合理下適當關注。
本周股票池（股票池詳見正文）：
（1）本期股票池暫無變動。
（2）短期來看，新股定價下修周期可能已經開啟，暫時近端新股趨勢性機會或相對有限，預計還是將以個股博弈為主；我們建議在新股情緒相對低迷階段，擇機博弈因情緒變化出現輪動調整的人氣新股、且公司及產業鏈成長預期繼續向好，包括三一重能、凌云光、路維光電、聯影醫療、超卓航科、奧浦邁等；同時，伴隨新股上市首日波動趨向于加劇，可能存在部分市場關注度較高的新股在首日再定價之后有短暫情緒修正機會。
（3）以中期投資來看，我們建議關注中復神鷹、銘利達、皓元醫藥、澳華內鏡、威高骨科、強瑞技術、百普賽斯等個股的可能投資機會。
風險提示：新股歷史波動規律可能發生變化、數據統計可能存在偏差、系統性風險沖擊、市場情緒急劇變化、上市公司業績風險等。
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