國信證券-環保與公用事業行業202209第2期：火電板塊本周上漲10.8%，海外電力資產獲市場關注-220913

　　市場回顧：本周滬深300指數上漲1.74%，公用事業指數上漲4.64%，環保指數上漲1.73%，周相對收益率分別為2.90%和-0.02%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】申萬31個一級行業分類板塊中，公用事業及環保漲幅處于第4和第19名。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）分板塊看，環保板塊上漲1.73%；電力板塊子板塊中，火電上漲10.75%；水電上漲0.60%，新能源發電上漲4.07%；水務板塊上漲1.45%；燃氣板塊上漲4.28%。

　　重要事件：湖北下發5GW風光項目名單，湖北能源集團項目總規模位列第一。9月7日，湖北省能源局發布關于公布2022年第一批新能源發電項目名單的通知。此次公布的風電和光伏發電項目共計32個,容量499.3萬千瓦。其中，風電項目3個、容量30萬千瓦；光伏發電項目29個、容量469.3萬千瓦。在新能源百萬千瓦基地5GW項目中，湖北能源集團、國家能源集團、華潤項目總規模分別達1493MW、1100MW、900MW，位列前三。

　　專題研究：近日，七國集團財長在最新聯合聲明中表示，各國已就對俄羅斯石油實施限價達成協議，同一天，俄羅斯宣布“北溪-1”天然氣管道因設備故障將無限期暫停輸氣。歐洲能源緊張，氣價、電價連續創新高。國內公司的海外機組或將迎來機遇。上海電力擁有土耳其火電機組660MW，于今年6月20日投產，上半年凈利潤0.36億元，年化利潤13億元，歸屬公司比例78.21%，歸母利潤10億元。

　　投資策略：公用事業：1、新型電力系統中，必將大力推進電力現貨市場交易，促進輔助服務發展，“新能源+輔助服務”將成為其中重要交易模式，推動儲能，特別是抽水蓄能發展；2、政策推動煤炭和新能源優化組合，煤價限制政策有望落地，火電盈利拐點出現。推薦有較大抽水蓄能和新能源規劃，估值處于底部的湖北能源；有抽水蓄能、化學儲能資產注入預期，未來輔助服務龍頭文山電力；推薦“核電與新能源”雙輪驅動中國核電；推薦積極轉型新能源，現金流充沛火電龍頭華能國際、華潤電力、中國電力等；有資金成本、資源優勢的新能源運營龍頭三峽能源、龍源電力；分布式光伏運營商芯能科技。

　　風險提示：環保政策不及預期；用電量增速下滑；電價下調；競爭加劇。