銀河證券-每日晨報-220913

　　銀河觀點集萃:

　　電新：4680帶來哪些新趨勢？1）超高鎳多元正極：NCMA四元材料在提升鎳含量的同時兼顧了降本和材料穩定性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】國內高鎳正極競爭格局較為集中，CR5達到86.4%，當升科技是其中的佼佼者；2）硅碳硅氧負極：理論最高克容量可達4200mAh/g，是石墨的10倍多，目前量產克容量已超過400mAh/g。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）國內實現硅基負極量產及批量供貨的企業有杉杉股份、貝特瑞；3）單壁碳管導電劑：碳納米管可以緩解硅負極膨脹問題，改善循環性能，減少電解液損耗，提升壽命性能。單壁碳納米管性能更優。天奈科技正在積極研發相關產品；4）制造工藝要求提升：獨創干電池涂布、極片極耳切割一體化、激光焊接以及CTC結合一體化壓鑄方面，與傳統圓柱相比，存在較為明顯的差異化方案。

　　先惠技術（688155）：受二季度上海疫情導致的停工停產影響，公司階段性收入確認較少，我們認為受益下游電池廠商持續擴產，設備需求高增，公司服務高端優質客戶，海外市場不斷突破，鋰電結構件業務將為公司帶來業績增量。預計公司2022-2024年將分別實現歸母凈利潤1.06億元、2.48億元、3.92億元，對應EPS為1.39、3.24、5.14元，對應PE為55倍、23倍、15倍，首次覆蓋給予推薦評級。