東吳證券-光伏設備行業2022年中報總結：2022H1業績高增，高景氣賽道中的強alpha-220913

　　硅片設備環節，我們選取的標的為晶盛機電、高測股份、連城數控。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　收入端：行業2022年H1營收合計69億元，同比+87%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　利潤端：行業2022年H1歸母凈利潤為16億元，同比+92%。

　　硅片設備行業收入利潤一直保持正向增長，且自2019年出清531的不利影響之后，行業一直保持較快增速，主要系：

　　（1）下游光伏裝機增長帶來新增設備需求：2021年國內新增裝機量54.88GW，同比+14%；全球新增裝機量160GW，同比+26%。隨平價上網漸進，補貼政策影響逐步消退，減排目標成為光伏裝機增長的長期驅動力，我們預計未來三年新增裝機量復合增長率30%。

　　 （2）技術迭代下存量設備更新帶來的替換需求：除了大尺寸變革外，硅片環節的技術變革還體現在薄片化、N型化方面：薄片化帶來切片機的更新需求，N型單晶爐將向少子壽命更高和含氧量更低的方向發展。硅片環節的技術變革繼續拉長硅片設備的景氣周期。

　　風險提示

　　1、光伏裝機量不及預期：光伏的整個產業鏈都受到行業裝機量的影響，若最終下游的裝機量不及預期，那么將影響各環節的供需及廠商擴產，進而影響設備商。

　　2、新技術升級進程不及預期：若未來下游相關產業發生重大技術革新和產品升級換代，下游市場對公司現有產品需求發生不利變化，而公司在研發、人才方面投入不足，技術和產品升級跟不上行業或者競爭對手步伐，公司的競爭力將會下降，對公司經營業績帶來不利影響。

　　3、新冠疫情影響：如果未來新冠疫情影響超預期，則可能會影響光伏行業需求，對設備商產生影響。